2010年，中國石油焦市場出現史無前例的走勢。市場的劇烈震蕩令國內外的業內人士都為之震驚，其跌宕起伏為數年來少有。2010年的石油焦市場經歷過高價的輝煌，但也有過崩盤的挫敗。在這一次又一次的行情波動中，2010年石油焦市場給我們帶來了什么？2011年的石油焦走勢又會如何？年終歲尾，百川資訊細細為您回顧2010年石油焦市場的走勢，并對2011年石油焦市場形勢進行分析預測。

    從年初到歲尾，2010年的石油焦市場始終處于漲跌互換的走勢中，似乎還沒有真正長時間穩價運行的階段。當然，就價格的漲跌幅度而言，今年的市場可以按照時間分為兩個大的階段。第一個階段，即是2010年上半年，一季度價格瘋狂上漲，二季度焦市崩盤后緩慢回升，強烈的震蕩讓2010年上半年石油焦市場成為石油焦史上最特殊的一頁。業內人士在不解與迷茫中承受了心理的考驗。第二個階段，則為2010年下半年，盡管市場行情仍然行走在虛幻無形的變化中，價格的漲跌浮動因更多因素的介入而表現更為頻繁，不過價格的漲跌幅度卻較小。對于上半年劇烈的震蕩業內人士依然心有余悸，因此下半年的市場走勢總體較為謹慎。下面百川資訊將按照2010年上下半年時間分隔為節點，分別分析上下半年的市場走勢以及出現這樣走勢的原因。

    首先，總結上半年石油焦市場的走勢，可以分為簡單的漲-跌兩種形勢。自2010年1月1日起中石化統銷之后，石油焦市場價格開始經歷史無前例的強勢攀漲和大幅下跌兩種截然相反的走勢。具體而言，2010年一季度，石油焦價格一路狂漲，從2010年1月4月至2010年3月10日，中石化石油焦價格漲幅高達650-900元/噸。之后在經歷一個月的盤整之后，4月中旬開始，中石化石油焦價格開始下滑，黑色5月席卷石油焦市場。至5月底的一個半月時間，石油焦市場價格下滑近700-1000元/噸，石油焦價格滑落至統銷之前的價格。如此崩盤局面，令業內人士措手不及。不過，6月，在中石化上半年最后一次揭牌價揭曉后，下游企業入市采購力度逐漸增加，貿易商囤貨心理也得到增強。業內對于石油焦價格基本已經觸底的觀念明顯擴充。中石化石油焦銷售出現明顯好轉，價格也在經過長達近兩個月的下滑后終于開始超跌反彈。6月中石化石油焦價格先后5次上調，雖然力度不大，但市場基本已經擺脫觀望情緒，短期內看漲的心態逐漸增多。上半年中國石油焦市場在中石化的帶領下，出現巨大波動，令國內外人士不解，市場的規律似乎在統銷的操作下有所喪失。如此漲跌成為中國石油焦歷史上前無古人的實例。

    在中石化石油焦統銷之后，中石油石油焦價格一直處在后知后覺的狀態，價格的調整基本是跟隨中石化煉銷公司而行，并且在中石化煉銷公司迅速反轉的操作面前，也有些顯得措手不及。具體而言，1-3月份，中石油東北地區石油焦價格出現開門紅的大好局面，其中主要的支撐因素是國內低硫石油焦產量有所下降。由于中國成品油市場市場持續低迷，原油加工量降低。僅撫順石化原油加工量就下降近8%，1#A焦市場資源減少，對1#B焦市場也形成潛在的利好。而進入4月份，中石油依舊維持低量生產和對中鋁的穩定供應，但隨著中石化和地煉銷售疲軟，中石油市場也進入短暫盤整期，4月下旬，中石油企業受到運力不暢制約，整體市場盤整為主，而臨近月底，北方碳素企業回籠資金、中石化加大優惠、地方煉廠庫存高企等諸多利空因素導致下游用戶拿貨情緒再入低谷，部分地煉廠家開始跌價促銷，以保證平穩度過五一小長假。5月份看漲的鋼材市場行情出現混亂局面，石墨電極市場價格的推漲受到重挫。大慶石化月底臨時檢修對市場形成支撐，但隨著國內中硫焦與低硫焦價差逐步拉大，中石油其它型號產品于5月下旬均大幅下調出廠價格，西北地區掛牌價格雖保持穩定，但實際成交優惠幅度在200-300元/噸。鋼鐵行業產能過剩的問題在6月得到明顯突出，部分鋼廠已經開始減產，石墨電極等鋼廠用碳素制品的市場需求已經出現萎縮，對廠家的生產和經營都帶來不利影響。低硫焦的銷售情況短期內難有好轉，并且價格下調對用戶需求的良性刺激也有待觀望，因此截止6月底，低硫焦市場仍處在相對難熬的低迷期。

    地方煉廠方面：一季度，因中國成品油銷售欠佳，多數煉廠裝置停工，開工率大幅下降，區內資源量抽緊。山東地煉根據產品指標不同，市場狀況各異，因下游用戶購貨情緒積極，高價位漲至2100-2200元/噸，3#主流價位在1900-2050元/噸�？v觀山東市場價格來看，是自2007年以來的最高價，此時山東地方煉廠焦化裝置開工率降至20%左右。然而3月中旬過后，隨著裝置開工率的回升，高價位逐漸令下游廠家望而卻步，供應量的增加也加劇了下游客戶的觀望情緒，從一貨難求到無人問津只經歷了不過短短一周的時間。隨著庫存的走高，山東地煉開始跌價促銷，但是在買漲不買跌的市場心態下，山東市場已經不再是圍繞“價格”展開，上下游博弈如火如荼的進行。5月初，山東地方煉廠焦化裝置開工率恢復至70.03%，資源量的增加令地煉石油焦市場價格下行調整步伐加快，地煉焦價跌價可謂是勢如破竹，跌幅較4月份有過之而無不及。6月份中國整體石油焦市場迎來反彈。在反彈浪潮中，中石化中低硫焦漲價幅度和頻率均處于領先地位，山東地煉則是緊跟中石化漲價步伐，但漲勢稍有放緩。

    上半年出現上述走勢，主要歸結為幾點原因：
    第一，供應方面：中石化統銷之初，國內石油焦產量有所下降，由于國內成品油市場一直沒有出現上調價格的預期，市場行情持續平淡，而煉油成本卻有升高，中石油東北地區部分煉廠1月份原油加工量有所下降，低硫焦產量均有下降，導致東北地區低硫焦資源供應緊張，對價格推漲起到很大的支撐作用。山東地方煉廠的效益更是直線下降，再加上春節，地方煉廠的開工率明顯下降，停工煉廠陸續增多。中石化所屬企業雖然沒有明顯的原油加工量下降，但一些有CFB鍋爐的企業在冬季電煤供應緊張和春運影響運輸的情況下，紛紛加大了自用量，減少了外銷量，也造成周邊市場資源供應的下降。供應抽緊在很大程度上受益于國內成品油市場持續低迷，地方煉廠從1月份開始停工現象陸續增多，進入2月，只有28天的加工量，中石化、中石油和中海油所屬煉廠的原油加工量也出現下降，并且進入春節，地方煉廠的開工率進一步下降。整個2月，市場都彌漫著煉廠產量全面下降的氣氛。3月之后，中國成品油市場在國際原油價格持續保持80美元/桶附近震蕩的影響下，出現上調價格的預期，貿易商囤貨需求有所增加，山東地方煉廠開工率開始增加，地煉市場資源面臨集中增加，這個增加了下游廠家的觀望情緒，采購積極性明顯下降。至4月時，山東地煉焦化效益明顯提升，紛紛加入恢復生產的陣營。地煉焦化裝置開工率增加，使得國內石油焦應量明顯增加。在這個基礎上，5月、6月石油焦產量繼續有增無減。同時二季度月均30多萬噸的進口焦持續集中到港，使得中國石油焦市場供應壓力明顯增加。

    第二，需求方面：1-2月份，在中石化統銷悄然開始之時正值冬季，國內電煤的供應就開始緊張，加之春運期間電煤到貨又受到影響，一些發電廠加大了對高硫焦的使用。國內電解鋁產能也實現全行業盈利，各地產能均在高效開工中，對氧化鋁及其他原料包括鋁用碳素和石油焦等都加大了采購力度，預焙陽極市場行情上漲和氧化鋁市場價格全面上漲已有明確暗示。隨后國家還在2月1日起恢復下游鋁加工出口免稅政策，加大國內鋁加工企業對原鋁的需求，對鋁行業有正面的利好推動。3月份時，預焙陽極市場和工業硅市場行情繼續上升，其他煅燒焦和其他炭素市場保持總體穩定。鋁用炭素仍受到國內電解鋁產能高限運行的帶動，價格上升后市場需求旺盛形成支撐，預焙陽極廠家生產較為積極。小冶煉產品市場行情雖有小漲，但廠家開工率較低，對石油焦的需求顯低迷。石墨電極市場受到國內鋼鐵市場漲勢減緩，鋼廠成本壓力卷土重來的影響，行情上漲受阻，東北地區石油焦價格上漲對石墨電極廠家帶來更壞的影響，但多數廠家仍以維持生產為主，保持對石油焦的必須采購。高硫焦市場開始面對國內電煤供應恢復及價格下滑的壓力，部分燃料用戶轉而使用部分低價的煤炭燃料，同時還面臨進口高硫焦的低價競爭，市場出現一定壓力。4月，國家重拳出擊，打壓房地產市場，在這種背景下，石油焦下游市場行情出現明顯松動：鋁方面，鋁市對下游需求的預期緊縮，而同時國內鋁供應仍在穩步上升，鋁市場供過于求的局面突出，鋁價在月底大幅震蕩，跌落16000元以下，受此影響，預焙陽極市場本來看漲的市場也受到打擊，漲幅明顯減緩，市場心態趨于觀望。鋼鐵市場方面，5月看漲的鋼材市場行情出現混亂局面，石墨電極市場價格的推漲受到重挫，5月推漲無望。鋁用碳素和鋼鐵用碳素市場均傳出利空消息，對碳素廠家的心態打擊很大。5月，國內鋁市和鋼鐵市場均受到國際期貨市場走低的影響，持續下跌，且受到國內房地產市場受抑制的打壓，鋁、鋼行業均出現減產或停產的預期。到6月份，鋁、鋼行業的減產、停產消息不斷得到證實，同時預焙陽極市場和氧化鋁市場行情也連續下滑，鋁行業上下游市場均以下行為主的走勢，或多或少地對石油焦市場產生壓力。不過，此時玻璃廠采購國產石油焦的行為持續，對于第二大用石油焦的行業，玻璃廠對石油焦的持續采購在很大程度上緩解了6月份國產石油焦的銷售壓力。

    總體來看，2010年上半年，石油焦市場先后經歷了喜悲兩重天。石油焦市場經歷波折。相較于上半年的劇烈震蕩，2010年下半年則出現另一個不一樣的但同樣令人為之回味的走勢。

    2010年下半年，石油焦市場總體走勢溫和，市場基本處在可控的范圍之內。尤其是第三季度，似乎穩定壓到一切成為此時石油焦市場中各方較為順手的利器。上下游市場以及主力煉廠和地方煉廠之間的博弈制衡使得第三季度市場顯現相對平和的態勢。第四季度由于節能減排以及通貨膨脹等多方面行政和經濟方面因素的介入，石油焦市場再次出現一定的漲跌起落。不過相較于上半年，第四季度的走勢也只能算是小巫見大巫。

    具體而言，中石化方面，7月份中石化石油焦價格在資源緊張支撐下，繼續大步突圍。再現一月內5次上調價格的舉動。而且相較于小心翼翼的6月份，7月份調價則是再現漲價風云，焦市全面吹響升溫集結號。7月石油焦市場全線飄紅，在下游鋁業和鋼鐵等行業經歷國家經濟結構調整、政策打壓的局面下，依然表現出紅紅火火的繁榮之景，燃料用戶的貢獻不可或缺，其他下游企業積極響應也是關鍵因素，中石化多個煉廠開始檢修，使得資源供應緊張更是促進價格上漲的直接原因。7月份中石化石油焦市場紅紅火火，8月份市場則轉為平穩。受地煉跌價及港口焦一周內大量出貨影響，中石化石油焦也迅速進入盤整期。中石化領漲焦價的局面陷入僵局，下游企業觀望情緒開始高漲。不過大廠檢修、繼續出口和自用，以及煉廠繼續保持的低庫存狀態，使得中石化價格堅挺持續。這成為8月份在地方煉廠持續陰跌下，中石化得以穩價保價最重要的原因。不過由于地煉石油焦價格與中石化焦價差距進一步拉大，中石化在下游客戶持幣觀望或者選擇從地煉拿貨的情況下，壓力進一步增加，為避免風險，也不可避免的出現局部市場價格下調的現象。至9月，石油焦市場進入對峙運作期，上下游市場的博弈，以及地方煉廠和主力煉廠的交替漲跌造就9月整體相對溫和的市場走勢。隨著中秋、國慶雙節的臨近，節前排庫成為各煉廠首要考慮的重點，中石化煉銷在權衡自身的銷售形勢時，依然保持穩定價位，適時調整價格，以備安心過節。10月，經過長假的寂靜，石油焦市場在資源供應緊張下，迎來新一輪上漲勢頭。不過，在下游高耗能產品開始經歷節能限電制約，產量有所減少的情況下，石油焦市場的漲勢沒有一飛沖天的架勢，有的也僅是謹小慎微、甚至有些瞻前顧后般的循序漸進。不過，雖然石油焦市場沒有全速前進，未有形成今年春季的大刀闊斧之勢，但是石油焦價格一直處于上升通道是不爭的事實。11月，中國石油焦市場繼續大踏步前進，中石化掀起11月份國產石油焦價格上漲的序幕。在中石化的引領下，國產石油焦價格連續突破，三大集團以及地方煉廠無一不輪番上調價格，國產石油焦價格在通貨膨脹的背景下，一路高漲，似有07年下半年－08年上半年的突飛猛進之勢。然而，就在看似迅猛的行情走勢下，15日之后原油價格的下挫以及國家緊縮政策的預期給膨脹的石油焦市場一劑鎮靜劑，之后的石油焦市場也迅速進入一個穩定盤整期。不過地煉市場在指標改變以及下游采購力度減緩的壓力下，下旬開始大幅下調價格，國產石油焦市場再次迎來關鍵的轉折期。進入12月，迫于地煉持續大跌的壓力，中石化北方片區部分煉廠下調價格，以縮小與地煉價格的差距。由于貿易商的介入，進入12月，地煉的跌勢開始趨穩，并出現明顯回升，盡管相較于價格下跌時的大步流星，回調的速度慢條斯理，幅度也謹小慎微。不過地方煉廠出貨量的增多以及市場心態的轉變使得地煉回升的勢頭明顯。然而，人算不如天算，由于地煉價格回升，而年關將近，在進口焦涌入以及企業資金狀況堪憂的情況下，回升的價格無疑給下游市場一個對峙僵持的機會，于是在資源供應較多，而下游采購態度僵持的局面下，地煉市場價格的回升不久就瓦解，價格再次開始降幅。由于年底將近，春節也將來臨，中石化面對可能出現的風險，后期的銷售信心也開始瓦解，于是掛揭牌措施終于在12月下旬再次重啟�；仡�2010年下半年的走勢，除了供需層面的直接作用外，石油焦市場的走勢則更多的緊跟國家政策走勢的規律。

    中石油方面，2010年下半年，中石油企業石油焦價格保持穩中上行走勢，各煉廠維持低量生產和對中鋁的穩定供應。受下游碳化硅、石墨電極的需求尚可影響，中石油東北地區各煉廠低硫焦出貨順暢。因錦西石化焦化裝置8、9月份停工檢修，無外放量，多數煅燒焦企業轉采撫順焦（撫順石化地處遼寧省，地理位置占有優勢，同時，其產品指標較好）。國內僅三家煉廠生產1#A石油焦，大慶石化每月產量1.7萬噸左右，其中供下游碳化硅企業占產量的三分之一左右。大港油田石油焦銷售一直較好，出貨順暢，庫存維持低位，本廠煅燒焦自用量300-400噸/日。9月底，撫順石化公司“千萬噸煉油百萬噸乙烯”項目重要裝置之一的年240萬噸焦化聯合裝置一次投料試車成功并產出合格產品。這對于撫順石化進一步優化生產運行，調整裝置和產品結構，提高經濟效益和整體競爭實力將起到重要作用。中石油西北地區，部分煉廠也有擴建計劃。玉門煉化現裝置產能30萬噸/年，計劃2011年新增70萬噸焦化裝置；烏魯木齊石化計劃2011年2月份焦化裝置產能新增一倍。因西北地區鋁廠及新建碳素廠較多，且碳化硅用石油焦量2011年預期增加，對西北地區石油焦生產企業來講是一重大利好消息。
    不過，下半年出現的利空因素也不容忽視：首先，鐵路運輸對部分走火運的煉廠來講，可以說是銷售中的重要“瓶頸”。因上半年，鐵路車皮計劃已基本執行完畢，下半年，運輸車皮一直處于緊張狀態，限制了部分煉廠（如大慶石化、西北地區煉廠）的出貨情況。第二，盤錦地區新建一家地方煉廠——盤錦寶來石化，該煉廠焦化裝置120萬噸/年，其類似品質產品低價銷售的策略，給其他企業帶來的影響不容質疑。綜上看，下半年，中石油低硫焦整體銷售形勢尚可，主要是受產量有限以及剛性需求的支撐。不過運輸問題對各煉廠的銷售情況形成一定制約。
    
    地方煉廠方面,石油焦價格靈敏度較高，相對三大集團而言其價格調整比較頻繁，目前地方煉廠掌握的資源數量占國內市場份額的18%左右，其價格調整對國內整體市場有著舉足輕重的作用，其每次的漲跌浮動都會觸動國內市場的敏感神經，地煉價格的轉變往往也是市場行情轉向的“風向標”。
    在7月份中石化價格上漲的浪潮下，地方煉廠也遙相呼應，但提價利好因素支撐有限，各煉廠謹慎操作。7月中旬地方煉廠焦化裝置開工率為61.31%。不過隨著下游利空因素的增加，地方煉廠銷售開始轉淡，8月，中國石油焦市場陰云浮現，地煉跌勢范圍擴大，跌幅加劇。地方煉廠石油焦市場進入下行通道，再次掀起石油焦市場跌勢風云，一度企圖穩價的地煉企業也終于不堪整體下滑之勢，開始下調價格。9月上旬，地煉市場在跌價后出現成效，價格開始回漲。但因已拉大與主力煉廠石油焦銷售價格，中石化等部分主力煉廠價格被迫下調。地煉與主力煉廠石油焦價格的高差價，成就了地煉市場的復蘇。9月下旬地煉市場進入短暫的對峙中，下游用戶觀望居多，成交量較前期有所減緩。個別地方煉廠價格的上調也為國慶期間優惠銷售留有空間，且地煉供應量有進一步增加的趨勢。新出焦的煉廠多側重于確定產品流向、建立銷售渠道等方面，而品質變化較大的煉廠則多費心于目標市場的轉換。11月中旬以后，地煉企業在庫存并不高的狀態下，出人意料的出現下行整理，且下行的頻率和幅度較為驚人，在短短的不到10天內，降幅普遍達到350元/噸左右，這種快降的方式和以往都不同，地煉大幅走跌的形勢也一度使得國內整個市場心態發生轉變。盡管中石化煉銷公司通過統一調配用戶，劃分區域采購，使得用戶采購行為較為穩定，除北方片區價格調整外，其他地區維持穩定價位，但是中石化煉銷面臨的銷售壓力也不言而喻。不過令市場更無準備的是，在中石化12月初定價出臺后，地煉的焦價卻沒有繼續下滑，反而出現“V”型反轉。這樣的走勢一度造成市場的疑惑。不過，一周的回暖沒有給地煉市場帶來持續的升溫，僅僅一周后，地煉市場的走勢再次發生轉變，價格而一路下行，2010年地煉的焦市在跌價中結束。
    地方煉廠的價格靈活多變，其中產品指標和開工率成為影響地煉焦價最基本的因素：石油焦產品指標轉變，往往成為地煉焦價的“致命”因素。也是導致地煉焦價調整的“導火索”。由于地方煉廠沒有進口原油的權利，在焦化原料這塊，產品質量方面無法穩定，多家煉廠因多產高硫高灰產品，增加了出貨的難度，對品質要求較高的客戶則多采購中石化企業產品或市場資源。部分地煉企業在無奈之下，只得依靠下調價格拉動銷售。另外，資源供應量的變化也成為市場轉向的誘因。今年突擊性的拉閘限電、柴油“荒”現象等都對地煉供應形成影響。

    分析下半年市場的走勢，從最基本的供需分析看：
    首先，供應方面，和上半年相比，下半年國產焦的供應出現一定的分化。尤其是三大集團和地方煉廠方面，供應情況出現一定相反的走勢。7月份開始，國產焦價格之所以再掀漲價風云，吹響繼續升溫的集結號，與主力煉廠集中檢修息息相關，中石化滄州煉廠7月底正式開始為期3個月的停工檢修，揚子石化8月中旬起兩套焦化裝置也停工檢修，長嶺煉化7月外銷量僅在5000-6000噸，安慶石化繼續維持月均10000-15000噸的出口備貨計劃。中石油西北地區玉門煉化焦化7月20日停工，蘭州石化7月下旬也開始檢修計劃，東北地區錦西石化7月底停工，資源供應大幅抽緊，中低硫石油焦供應緊張在很大程度上提供了焦價上漲的環境。不過，盡管主力煉廠石油焦產量在第三季度有所減少，不過地方煉廠的產量卻開始增加。隨著�？迫鹆之a量逐步恢復、匯豐石化開工放量，恒源石化100萬噸/年焦化裝置以及萬通石油化工120萬噸/年焦化裝置的陸續投產，山東地煉焦化開工率有所提高。供應量的增加以及指標的不穩定促成了地煉價格頻繁的波動。8月開始盡管除供應增加外，還有需求減少、指標轉變等其他因素造成地煉價格的走軟，但是供應增多不可忽視，這也促成了年內地煉價格第一次與主力煉廠出現不一樣的走勢的重要原因。8月－9月，港口石油焦進口量連續大幅減少，在一定程度上助推了10月價格的上行。國慶之后，盡管石油焦價格的上行與通貨膨脹形勢息息相關，不過經過長假的休整，中石油、中海油和中石化的大部分煉廠庫存均保持較低水平，部分煉廠由于裝置檢修，如武漢石化等，貨源出現緊張局面。另有部分煉廠，如惠州煉化因貿易商等囤貨，導致貨源緊張。再加上中石化節前優惠措施落實，使得節后價格上行成為可能。當然，前期停工檢修煉廠未完全開工推動了10月價格的上漲，但是卻也在11月開始使得供應量開始增加。除此之外，新增的焦化裝置、因“柴油荒”導致地煉焦化開工大幅提升以及進口焦再次大量的到港使得國內的供應量自11月開始，有了進一步的提高，供應的增多，加劇了年底市場的供應壓力。

    第二：需求方面，下半年隨著節能減排的深入，傳統行業對于石油焦的需求呈現減少之勢。7月份，下游需求層面表現利空，且并無利好因素出現的局面。下游市場面臨著電解鋁和鋼鐵廠家的減產壓力，與此同時，碳素制品的出口市場也受到國家取消出口退稅和人民幣匯率調整的政策性打擊，下游需求層面明顯缺乏支撐。因此石油焦價格在7月的上漲在嚴重缺乏下游需求的支撐下而顯得根基有些不穩。這種情況下，業內多數人士表現出一定的謹慎觀點。即使石油焦價格持續上漲，市場炒作的氛圍并沒有因此再次甚囂塵上。不過盡管河南、山東一些落后電解槽停產，但是中國新建電解鋁產能正如期開工，開工與減產二者相抵。但是至9月，下游市場傳出的利空因素再次制約石油焦市場的運行。石墨電極市場在鋼廠拉閘限電影響下，行情低迷；出口受阻、電價上調以及拉閘限電推進鋁業小產能企業的關停；金屬硅主產區受到限電、停爐影響，產量降低。10月，電解鋁產量環比出現3%的上升，為120.8萬噸，不過隨著年底的來臨，隨著各地政府加大考核力度，節能限電進入沖刺階段，同時冶煉行業逐漸進入生產淡季，還存在部分地區限電政策的影響，需求弱之有弱。11月份，電解鋁產量環比再次出現2.5%的下降，鋁企業對于石油焦的需求沒有提升，反而再次下降，當然，12月國家發改委表示國內節能減排工作有望提前完成，河南地區率先解除限電，少數部分停工的電解鋁廠家逐漸恢復生產，使得后期對石油焦的需求能得以提升，可是由于國內電煤供應吃緊，河南地區12月中旬后再度對區內鋁廠和其他冶煉廠家實行20%的限電政策，國內整體的鋁產量恢復的程度較為有限。不過，在下半年鋼鐵、鋁等行業受節能限電的措施影響時，燃料用需求卻逐漸表現旺盛，隨著新的窯爐改造的成功，以及隨著冬季的到來，全年燃料行業用焦呈現明顯增加之勢。

    總結2010年石油焦市場的走勢，除基本的供需層面的變化外，今年國家出臺的政策以及石油焦市場發生的一些大事對于不同時期石油焦市場的走勢具有重要的引導作用。
    
    首先，房地產新政。2010年第二季度開始的房地產新政最終導致了石油焦市場價格在5月的崩盤走勢。4月中旬國家出臺新國十條以后，地方政府也加緊落實和明細房產新政，房地產交易量迅速降溫。國家重拳打壓房地產市場，使得鋁市對需求的預期也出現緊縮，各地鋁現貨價格承受著明顯的下行壓力，鋁價終于打破持續數月的橫盤整理格局，出現下跌行情。石墨電極市場伺機待漲的局面因鋼鐵價格受到打壓而變得極為不利。國家嚴控房地產之勢對鋁市及鋼市的沖擊有所體現。鋁價的大幅下跌也最終使得焦市在鋁價等大跌，需求減少而石油焦供應增多的不利因素下出現崩盤的局面。

    第二，取消優惠電價。5月13日發改委、電監會、國家能源局聯合下發《關于清理對高耗能企業優惠電價等問題的通知》，《通知》要求限期取消現行對電解鋁、鐵合金、電石等高耗能企業用電價格優惠，明確繼續對電解鋁、鐵合金、電石、燒堿、水泥、鋼鐵、黃磷、鋅冶煉8個行業實行差別電價政策,自6月1日起,將限制類企業執行的電價加價標準由每千瓦時0.05元提高到0.10元,淘汰類企業加價標準由每千瓦時0.20元提高到0.30元。還規定對能源消耗超過規定限額標準的,實行懲罰性電價。電解鋁的生產成本中,電力成本占到總成本的30-40%左右,電價每上漲1分錢,電解鋁的生產成本將上漲145元/噸。取消電價優惠,使得電解鋁廠家虧損幅度增加，最終國家的調控措施對石油焦市場形成的明顯連鎖反應，使得石油焦市場進入低迷階段。國內過于龐大的供應形勢和趨于松動的需求層面，構成了石油焦市場較為嚴重的矛盾面。

    第三，出口退稅政策。國家財政部和稅務總局出臺文件明確從7月15號開始，取消包括部分鋼材、有色金屬建材等在內的406個稅號的產品出口退稅。這是繼2009年6月份第七次上調出口退稅后，財稅部門首度改變出口退稅政策。此次調整涉及到的范圍、幅度之大出乎預期。取消部分產品出口退稅率，體現了國家加快產業結構調整和推進外貿發展方式轉變的政策意圖，促進低碳排放、節能環保產品出口。出口退稅的取消，將增大出口加工型企業的生產成本，壓縮高耗能低產值產品，對以出口型為主的中小加工型企業以及單純的高耗能生產企業影響較大。此次出口退稅政策盡管對石油焦市場的直接影響作用不大，但對市場心態依然起到“余音繞梁”的作用，市場的謹慎操作有所體現。

    第四，淘汰落后產能和節能限電政策。因為強制淘汰落后產能和拉閘限電，節能減排戰略在必須完成任務的2010年博得了異常多的眼球。反映到石油焦產業鏈層面，在9月之后，節能減排的措施對石油焦的供需面都產生很大影響，其中需求面的影響更大。鋼鐵、鋁行業因節能限電的影響，產量明顯下降，從而最終對石油焦的需求產生影響。另外，節能限電也使得無自備電廠的地煉企業石油焦供應量下降。以使用石油焦量最大的鋁行業為例，在房產新政、取消優惠電價、政府加大淘汰落后產能力度和節能限電措施下，自5月之后，連續四個月鋁產量持續下滑態勢，盡管10月份中國原鋁產量環比增長3%至120.8萬噸，但同比仍減少5.4%。另外，11月的原鋁產量再次出現下滑。國家出臺的上述政策盡管很少對石油焦市場產生直接影響，但最終依然傳導到石油焦市場，并對焦市走勢產生不可忽視的影響。

    第五，成品油消費稅管理問題。山東省國稅局于6月下發《關于加強成品油消費稅管理的意見》，其中第八條“要嚴格對企業外購的用于連續生產應稅油品的已稅原料（指汽油、柴油、石腦油、潤滑油、燃料油）的稅款扣除管理”引起業內普遍關注。由于自2009年起，國家對燃料油市場征收高額消費稅，不少煉廠為避稅而采用“瀝青”名義對外銷售燃料油，買家方面則只需支付50－100的“轉票”費用，即可將“瀝青”發票轉為“燃料油”發票，于是下游深加工煉廠亦可享受產品消費稅抵扣政策。以焦化裝置為例，理論上，煉廠采購一噸渣油需要繳納的消費稅（包含增值稅）在950元/噸，而焦化裝置所出的石腦油和柴油進行銷售需要繳納的消費稅（包含增值稅）在749元/噸。而按照“轉票”的做法，煉廠所要支付的僅僅是50-100元/噸的“轉票費”，成本節省達875元/噸。
    此文件的出臺，使得在7月1日該管理意見正式實施后，如果煉廠購買的原料是“瀝青”票，產出的石腦油和柴油消費稅無法抵扣，則將支付749元/噸的稅費，成本驟然增加674元/噸。不過，此規定的出臺，在表面上并沒有使整體煉廠的開工率減少，從而對于石油焦產量的實質影響小于預期。

    第六，通貨膨脹的形勢和加息政策。今年通脹的形勢伴隨整體經濟的發展，央行也先后6次上調存款準備金率，2次加息。今年通脹形勢以及收緊政策對于石油焦市場的最大的一次影響當數10月－11月對于石油焦市場造成的影響。11月國民熱議的話題即是通貨膨脹，在我國國內貨幣供應量已初顯過剩的情況下，美國的新一輪量化寬松貨幣政策的推出，使得石油、黃金、大宗農產品等價格無一不在快速上漲。國際商品價格的上漲，也帶動了國內原材料價格及相關商品價格的上漲。石油焦價格在次階段的連續上漲也是物價飛漲的一個縮影。盡管石油焦價格的上漲不僅僅緣于通脹壓力的加劇，但是通貨膨脹的大環境直接推動了石油焦價格的上漲。所謂成也蕭何敗也蕭何，11月居民消費價格指數（CPI）同比上漲 4.4%，創年內新高，使得緊縮政策的預期強化，加息迫在眉睫。國務院在11月后期推出價格檢查等16條穩定物價、抑制通脹舉措，與此同時，發改委、財政部、商務部、農業部、鐵道部、工商總局、糧食局等七部委啟動落實措施，著手貫徹國務院精神，這些都表明了管理層穩定物價的決心和緊迫性。央行在短短九天之內第二次上調準備金率，顯示貨幣政策基調已經明顯轉向。以收縮流動性和管理通脹預期為目的的政策陸續出臺，使得石油焦市場價格的調整開始趨于謹慎，鋁價的接連跳水，使得市場出現一定恐慌情緒，由此也行成了石油焦市場開始走軟的開端。

    第七，中石化統銷。中石化的統銷改變了石油焦市場定價的基本格局。中石化統銷一年以來，其相繼出臺多個銷售策略和價格措施。對石油焦市場的走勢形成巨大的影響作用。中石化每一步的市場策略都牽動市場的敏感神經。今年下半年起，中石化進一步加強了進出口業務的直接操控，并對部分煉廠CFB鍋爐進行進口焦置換，這些舉動無不讓市場深感中石化對于石油焦市場操控能力的進一步加強。明年中石化的進出口業務將進一步擴大，CFB鍋爐的置換工作也或將繼續擴大，這些舉動均將會繼續對整體焦市形成影響。

    第八，地煉市場的操作。地煉焦市靈敏度較高，相對三大集團而言其價格調整比較頻繁，目前地方煉廠掌握的資源數量占國內市場份額的18%左右，其價格調整對國內整體市場有著舉足輕重的作用，地煉價格的轉變往往也是市場行情轉向的“風向標”。今年地煉焦市在8月和11月率先的轉淡均為后期整體焦市的轉淡打下伏筆。中石化自統銷之后，價格調整步伐較統一，加上價格的透明度使得市場操作的空間逐漸受限。相比較而言，地煉市場依然會成為眾多商家追捧的對象。

    總體而言，2010年的石油焦市場表現極不平凡，除基本的供需層面的變化外，今年國家出臺的政策以及石油焦市場發生的一些大事件對于不同時期石油焦市場的走勢起到了重要的引導作用。2010年已經結束，2011年進入眼簾，在這不平凡的2010年之后，2011年石油焦市場走勢如何？分析如下：

    宏觀方面：明年是“十二五”規劃開局之年，為維持增長與通脹的平衡，貨幣政策可能會選擇前緊后松，重在控制農產品和資源品價格上漲勢頭。央行年底前小幅加息的舉動標志性意味十足，說明貨幣政策或進入小步快走的加息通道。而在此背后，熱錢流入的隱憂也浮現出來。中央經濟工作會議的基調表明我國現在治理通脹的任務是嚴峻的。近期央行副行長胡曉煉在部分金融機構及人民銀行分支行主要負責人會議上的講話中指出，當前我國內外部流動性充裕，通脹預期較強，通脹壓力不斷加大，需要通過貨幣政策回歸穩健、控制物價過快上漲的貨幣條件，彰顯把穩定物價總水平放在更加突出位置、治理通脹的決心。國家發改委有關負責人在分析12月及明年一季度的CPI時承認，今年年底到明年一季度居民消費價格形勢并不樂觀。雖然11月底以來，糧、油、肉、菜價格趨穩或有所下降，但初步預計12月份CPI漲幅能回落到5%以內，明年初仍然難改高位運行走勢。談到明年的貨幣政策走勢，多位專家紛紛表示，0.25個百分點的加息幅度比較溫和。為了有效調控通脹，明年一季度很可能呈現準備金率、利率、匯率這“三率齊動”的調整格局，以系統性地降低2011年的物價上漲預期。而緊縮的貨幣政策將對我國的大宗商品以及石油焦市場產生一定的制約，鑒于2010年石油焦市場緊跟國家經濟政策的規律，2011年國家出臺的相關政策以及可能發生的大事件依然會對石油焦市場走勢產生直接或間接的影響，業內人士應當及早理清思路，順勢而行，規避風險，把握商機。

    供應方面：近幾年來，焦化裝置產能不斷擴大，明年國產石油焦供應量將會繼續提升。據百川資訊統計，2010年國產石油焦產量約在2000萬噸左右，自二季度開始，石油焦整體呈現供應增加趨勢。三季度開始，新增產能陸續開工。8月山東恒源石油化工股份有限公司年產能100萬噸焦化裝置開工；9月山東萬通石油化工集團有限公司年產能120萬噸焦化裝置開工，江蘇淮安潤爾華化工有限公司年產能120萬噸焦化裝置開工，遼寧寶來石油化工集團年產能120萬噸焦化裝置開工，中國石油撫順石化公司年產能240萬噸焦化裝置開工；10月中國石油化工股份有限公司塔河分公司年產能240萬噸焦化裝置開工，日照晨曦石油化工有限公司年產能40萬噸焦化裝置開工，11月中國石油化工股份有限公司武漢分公司年產能120萬噸焦化裝置擴能至150萬噸，中國石油化工股份有限公司滄州分公司年產能70萬噸焦化裝置開工；12月中國石油化工股份有限公司廣州分公司年產能160萬噸焦化裝置開工；2011年2月中國石油天然氣股份有限公司烏魯木齊石化公司年產能140萬噸焦化裝置將開工；2011年中國石油天然氣股份有限公司玉門油田公司煉油化工總廠年產能70萬噸焦化裝置也將開工。從2010年下半年起新增產能可以看出，2011年如果中國焦化裝置全部開工（除去正常檢修以及地煉不確定的開停工因素），全年石油焦產量或將會達到2200萬噸。
    進口方面，2010年中國進口未煅燒石油焦較2009年增加6%左右，出口未煅燒石油焦較2009年增加200%左右。新興燃料用消費聚焦越來越多的國際目光，越來越多的國內外貿易商開始介入進口焦市場，包括中石化煉銷也逐步踏足進口市場。今年全年進口石油焦總量預計將達到350萬噸，明年1月份石油焦進口量或將會有驚人的增長。當然，據百川資訊預測，明年進口市場競爭將會更加激烈，部分國外貿易商將增加中國的投放量。但是經過行情劇烈波動的洗禮，也或將有部分貿易商陸續退出進口焦市場，百川預計明年進口量或將能達到400萬噸左右。出口方面，今年中石化統銷之后，從下半年前陸續增強出口業務，2010年出口市場較2009年增加迅速，明年出口石油焦也或將會有一定增長，尤其是除印度、韓國、巴林等市場外，部分歐洲市場也開始關注中國較好品質的石油焦。

    需求方面：第一，中石化CFB鍋爐，明年九江、長嶺等將增加CFB鍋爐。不過盡管如此，中石化CFB鍋爐的置換工作將繼續，這能成為除出口外，中石化另一個調節石油焦資源的有力手段。
    第二，下游需求方面，據百川資訊預測，2011年石油焦下游產品產量分別為，鋁產量預計在1820萬噸左右，預計將用石油焦1220萬噸；金屬硅產量預計在110-120萬噸，將用石油焦約88萬-110萬噸；碳化硅用量預計將達到70萬噸左右，炭素制品預計用焦量將會在160萬噸左右；燃料行業用焦量（除CFB鍋爐外）預計約在700萬噸以上�？傮w而言，明年石油焦供應量繼續呈現增加趨勢，不過石油焦下游需求量也將會有提升。尤其是明年西部市場，隨著電解鋁、金屬硅、碳化硅新增產能的投產，局部地煉供應緊缺的形勢在明年或會有彰顯。

    市場操作方面：2010年的石油焦市場光怪陸離，各種群體的操作不可不提。中石化統銷，改變了國內市場定價的基本格局；地煉的變動，又會在很短的時間內影響全國焦市的行情；進口焦的數量會觸動市場敏感的神經；下游的對峙觀望又會使得石油焦放低其高傲的身姿……越來越多類型的公司介入石油焦市場的操作帶來了更白熱化的競爭。有多少公司在今年日進斗金，又有多少公司在接觸石油焦之后英明掃地。2010年石油焦市場讓太多的人銘記。2011年的市場競爭或將更加白熱化，石油焦群體的操作競爭將會更加激烈。

    總體而言，由于2011年是“十二五”規劃的第一年，節能減排著力點要從企業結構調整向產業結構調整轉變。盡管隨著落后產能淘汰進程，降低能耗的難度將越來越大，但十二五還沒有明確的減排計劃，明年一季度限產、停產企業將會陸續復產，加上新增產能的投放，明年石油焦市場的整體需求將會提升�？v觀2010年石油焦行情，2011年焦市的好戲仍將繼續上演。從明年宏觀層面、石油焦供應、下游需求、市場操作來看，明年整體焦市的價格或將比今年更上一層樓。盡管近期中央經濟會議精神的傳達，對市場釋放的穩價信號或抑制明年焦市整體向上的空間。但我們認為，明年焦市的價格整體仍將高于今年，同時焦市的走勢將繼續呈現跌宕起伏、芴漠無形的特點。